1、廢紙：2018年8月加征關稅涵蓋所有品種，加征關稅稅額為25%

　　2018年8月8日晚，我國關稅稅則委員會發布《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國約160億美元進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告【2018】7號），此次公告是我國關稅稅則委員會6月16日公布的《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國500億美元進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告【2018】5號）的部分調整，時間確定為2018年8月23日12點01分起實施加征關稅。

　　《對美加征關稅商品清單二》涵蓋所有進口廢紙品種，之前從美國進口廢紙關稅為0（美國享受惠國待遇），現加征關稅為25%，意味著進口廢紙的關稅稅額為=關稅完稅價格*25%。

　　我國國廢品質較低，大量依賴進口。我們預計國產箱板瓦楞紙價格將會繼續上漲，國內成品紙價格波動以進口成品紙價格為限，價格上漲幅度將會決定紙企是否會因無法傳導原材料價格上漲而發生噸紙盈利收縮的情況。

　　2、木漿及成品紙：主要木漿品種目前為5%稅率，廢紙漿加稅20%

　　2019年6月，國務院關稅稅則委員會對共約600億美元進口商品，分為5%、10%、20%和25%四擋加征關稅。本輪對美加征關稅產品涉及木片原材料、紙漿類、成品紙。

　　涉及到造紙業的主要有前兩位海關編號為47的木漿和編號為49的紙制品兩大類，其中編號為47的木漿涉及25%、20%和5%三擋關稅，主要集中在5%擋上；編號為48的紙制品涉及25%、20和5%三擋關稅，主要集中在20%關稅擋上。本次加征關稅清單中不涉及廢紙（前四位海關編號為4707）。

　　成品紙方面，主要的征稅對象情況為：（1）新聞紙，加征關稅主要為25%；（2）雙膠紙，加征關稅主要為20%和25%；（3）銅版紙：加征關稅主要為5%和20%；（4）箱板瓦楞紙，加征關稅主要為25%；（5）牛皮紙，加征關稅主要為5%和20%。（除上述外，還有其他文化紙、特種紙等）

　　（1）上游原材料木片：總體上對美國木片加稅影響很小。針葉木木片或木粒，加征關稅20%，非針葉木木片或木粒，加征關稅25%。針葉木片進口量39.92萬噸體量較小，美國為第三大進口國，占比10.3%。非針葉木片進口量1157.00萬噸，美國占比極低。

　　（2）上游原材料廢紙漿，目前影響較小，隨著進口廢紙政策趨嚴，未來在美國以外地區廢紙打漿生產能力價值凸顯：主要涉及從回收紙或紙板提取的纖維漿，加征關稅20%，2016年我國共進口廢紙漿（從回收紙或紙板提取的纖維漿，HS code:47062000）一共1.26萬噸，其中美國占比22.1%，位列第二位。隨著我國廢紙進口政策趨嚴，在海外將廢紙制成廢紙漿進口成為一種技術可能，隨著對美國廢紙漿加稅，其他國家海外基地之做廢紙漿的價值愈加凸顯。

　　（3）上游原材料木漿，提高我國木漿進口成本，木漿價格特別是針葉漿價格存在上行空間：基本涵蓋所有進口木漿種類，主要紙漿品種化學針葉漿、化學闊葉漿均加征關稅5%。2016年，我國共進口漂白硫酸鹽針葉漿一共803.51萬噸，其中美國位列第二位，占比20.1%；共進口漂白硫酸鹽闊葉漿一共833.22萬噸，美國位列第五位，占比2.7%，2017年我國自美國進口木漿占比9.19%，進口額12.6億美元；2016年我國自美國進口廢紙占比45.2%，進口額23.6億美元。

　　如果中美貿易戰持續升級，一方面將推高木漿價格；另一方面可能加速我國嚴格執行廢紙進口限制政策，國內廢紙價格以及箱板瓦楞紙價格將呈現上漲趨勢。間接出口在我國箱板瓦楞紙需求結構中占比達到20%以上，如果貿易戰致出口減少，箱板瓦楞紙的總體需求將受到一定影響。

　　中國木漿進口結構中，主要的是漂白針葉木漿和漂白闊葉木漿。如果中方對來自美國木漿進行關稅反制，將會推高國內木漿價格，提高木漿系紙的生產成本。

　　（4）成品紙：各紙種均被納入征稅范圍，新聞紙和雙膠紙影響較小，銅版紙、箱板紙、瓦楞紙美國為主要進口地之一，進口成品紙成本抬升。主要的征稅對象情況為：

　　其中，箱板瓦楞紙加征關稅主要為25%；2017年我國瓦楞紙消費量2396萬噸，進口量為65萬噸，占比較小但進口量有大幅回升；其中美國位列第一位，占比25.6%，占比較大。

　　牛皮紙：加征關稅主要為5%和20%，2017年我國箱板紙消費量2510萬噸，進口量為137萬噸；其中美國位列第一位，占比43.4%，占比較大。我國成品紙對外依存度低，進出口量占總產量比例低，各紙種進出口量占比均不超過20%。因此此次貿易戰對成品紙需求影響不大。

　　3、美公布3000億美元對華擬征關稅清單，擬對中國印刷制品加稅25%

　　美東時間5月13日，美國貿易代表辦公室(USTR)發布公告，將就約3000億美元中國商品加征25%關稅征求意見并舉行公開聽證會，其中涉及到中國書籍、報紙、印刷圖畫及其他印刷品;手稿、打字稿及設計圖紙。以2018年數據看，我國出口印刷品供給約38億美元，其中對美出口超過50%，2018年出口印刷品累計101.6萬噸，對美出口印刷品約貢獻50萬噸左右文化紙需求。