宏觀經(jīng)濟(jì)回暖,上半年達(dá)到景氣高點(diǎn)。今年上半年造紙及紙制品行業(yè)24 家A 股上市公司共實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)23.07 億元,同比增加15.34%。金融危機(jī)后,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的整體向好,造紙行業(yè)下游恢復(fù)。

相關(guān)公司股票走勢(shì)岳陽(yáng)紙業(yè)10.26+0.383.85%太平洋11.02+0.232.13%合興包裝16.51+0.311.91%博匯紙業(yè)8.98+0.080.90%太陽(yáng)紙業(yè)11.60+0.100.87%現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良好局面。而人民幣升值與節(jié)能減排的利好因素將為行業(yè)四季度的持續(xù)走強(qiáng)提供保障,預(yù)計(jì)2010 年全年,造紙包裝行業(yè)與優(yōu)勢(shì)企業(yè)將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速擴(kuò)張。

人民幣升值利好造紙行業(yè)。我國(guó)造紙行業(yè)原料在外市場(chǎng)在內(nèi)的特點(diǎn)決定了造紙行業(yè)成為了當(dāng)前為數(shù)不多的將受益于人民幣升值概念的行業(yè)。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)際木漿與廢紙價(jià)格仍會(huì)持續(xù)上漲,人民幣的升值將覆蓋部分進(jìn)口原材料漲價(jià)所帶來(lái)的成本上漲,為企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。

節(jié)能減排淘后期限,文化紙將明顯受益。此次新下達(dá)的432 萬(wàn)噸淘汰落后產(chǎn)能新目標(biāo)較此前大幅提高,表現(xiàn)了國(guó)家進(jìn)一步深化節(jié)能減排,規(guī)范行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決心。以草漿為主要原材料的低檔文化紙將是淘汰的主要目標(biāo),而生產(chǎn)替代產(chǎn)品中高檔文化紙的企業(yè)將受益于淘汰產(chǎn)能所帶來(lái)的市場(chǎng)空缺。

其中以博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)與岳陽(yáng)紙業(yè)為代表的主營(yíng)文化紙的企業(yè)將有可能受益。而隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深化,預(yù)計(jì)淘汰落后產(chǎn)能,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)將成為行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向,國(guó)家仍有繼續(xù)加大力度推行節(jié)能減排的預(yù)期。

包裝行業(yè)仍將快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運(yùn)輸、易印刷及可回收等特點(diǎn)愈來(lái)愈受到青睞,作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。

下游電子通訊、家電、食品、醫(yī)藥、日化、紡織、煙酒等行業(yè)的快速發(fā)展,使得紙包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大,行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。以合興包裝、美盈森和永新股份為代表的優(yōu)勢(shì)包裝企業(yè)可通過(guò)內(nèi)涵與外延式擴(kuò)張,獲得高額利潤(rùn)回報(bào)。

制漿行業(yè)效益回升,直接利好林紙一體化企業(yè):林紙一體化是造紙行業(yè)發(fā)展的必由之路,擁有林地的造紙企業(yè)將獲得原材料保障以及上游產(chǎn)業(yè)的額外收益,木漿價(jià)格的回升也將為其帶來(lái)直接收益。以岳陽(yáng)紙業(yè)為代表的林紙一體化企業(yè)將有望先受益于木漿價(jià)格回升帶來(lái)的效益。

對(duì)造紙包裝行業(yè)給予“看好”評(píng)級(jí):上半年受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖,下半年受益于人民幣升值與節(jié)能減排,優(yōu)秀造紙企業(yè)有望在全年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),其中永新股份(002014)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078)、合興包裝(002228)、美盈森(002303)、岳陽(yáng)紙業(yè)(600963)及博匯紙業(yè)(600966)值得重點(diǎn)關(guān)注。