從兩個年份年初走勢看，年初以來，國廢黃板紙都出現(xiàn)了一定的回落，主要是1-2月份在春節(jié)假期季，國內需求放緩，廢紙價格出現(xiàn)回調也屬正常。

　　而2020年1-2月份由于受新冠疫情在國內爆發(fā)，延遲了節(jié)后復工時間。在假期復工開始后，國內廢紙都出現(xiàn)了上漲。同樣，2020年由于疫情導致交通限制，打包站發(fā)貨困難等因素影響一度快速推漲了廢紙的價格。

　　但是在經歷短暫的上漲后，3月初開始，都出現(xiàn)一波大幅度的下跌行情，且下跌的時間都在一個月左右，基本在4月初結束跌勢。卓創(chuàng)認為，2017年3-4月份廢紙的大幅下跌，其主要原因是2016年國內開啟供給側改革，推漲了廢紙價格，紙企和打包站也進入了主動補庫存階段。但在2017年上半年，隨著國內金融去杠桿，下游需求開始收縮，紙企和打包站的廢紙由主動補庫存快速轉為主動去庫存，使得廢紙價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

　　2020年3月初到4月初的下跌，其主要原因是，國內疫情還在持續(xù)的同時，疫情開始在全球范圍內擴散。在此期間，全球主要經濟體都采取了封鎖措施，全球經濟陷入中斷，市場恐慌情緒持續(xù)蔓延，加劇了市場對包裝紙需求減少的預期，國內成品紙及廢紙價格都出現(xiàn)了大幅的下跌。

　　在2017年4月份開始，廢紙價格便展開了一波持續(xù)上漲的行情，一直持續(xù)到當年的10月中旬。卓創(chuàng)認為，廢紙這一波的上漲主要是受以下價格方面的支撐：1、中國收緊外廢政策預期：2017 年 4 月份，中央深化改革小組審議通過《固體廢物進口管理制度改革實施方案》， 方案明確了固體廢紙限制進口的時間表，2019年年底前中國將大幅減少固體廢物進口種類和數(shù)量。并自5月下旬開始，相關部門暫停審批廢紙進口許可證。2017年7月，國務院辦公廳印發(fā)《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，提出全面禁止洋垃圾入境，推進固體廢物進口管理制度改革。外廢進口政策持續(xù)收緊的預期，引發(fā)市場對廢紙供應的擔憂，成為當年支撐廢紙價格上漲的一個主要因素；2、2017年二季度以來，國內又加大了環(huán)保的治理，進一步加快落后產能的淘汰，這在一定程度上推漲了大宗商品價格；3、全球及中國經濟處于設備投資周期，經濟整體向好，出口和消費表現(xiàn)較好，拉動了造紙的需求。在供應預期減弱，而消費增速回升的拉動下，2017年廢紙均價從4月初的1300元/噸附近，一路漲至10月中旬的3100元/噸，漲幅高達138%。

　　2020年4月份至今，廢黃板紙價格整體也呈持續(xù)上漲的格局。其推漲廢紙價格上漲的因素有：1、3月份以來，國內疫情得到了有效的控制，國家推進復工復產，造紙產業(yè)復工復產率快速上升，對廢紙需求增加；2、隨著疫情的好轉，國內消費也進入了修復階段，市場需求開始回暖；3、中國控制疫情領先于全球，中國商品也率先恢復供應，這對中國出口也形成了一定的支撐；4、在疫情沖擊下，全球及中國都出臺了大規(guī)模的貨幣和財政刺激措施，也支撐了國內的消費和出口；5、受疫情影響，國內消費減弱，國內供應也在減少。同時，今年頻繁的雨水天氣，對國廢回收和運輸都形成一定的影響；6、外廢進口禁止政策已明確，生態(tài)環(huán)境部在6月2日的新聞發(fā)布會上明確表示，確保到2020年年底基本實現(xiàn)固體廢物零進口。同時，《固體廢物污染環(huán)境防治法》將于9月1日開始施行。今年固廢中心公布的前11批外廢審批額度共計594.3萬噸，較2019年同期審批額度下降了42%，而2017年國內外廢進口量在2572萬噸。外廢進口大幅減少，又沒有其它有效替代的情況下，也成為推漲國廢黃板紙價格的重要因素。

　　從2017年9月看，國內廢舊黃板紙價格又進入了一波加速上漲的行情。一方面是受供應減少的預期，另一方面則是市場對中秋旺季需求增加的預期增強。受此影響，市場資金炒作氛圍也愈發(fā)濃郁。不過隨著中秋備貨的結束，2017年10月國廢出現(xiàn)了一次史詩級的跳水行情。從10月中旬開始到12月初，從3100元/噸跌落至1800元/噸附近。

　　2020年廢紙的走勢還會像2017年那樣出現(xiàn)大幅的上漲嗎？我們對此還是較為謹慎：1、從經濟走勢看，目前國內經濟還是處于疫情后的修復階段。經濟在疫情沖擊快速恢復后，目前已進入相對穩(wěn)定期，新的增長動力不足。還有疫情對經濟的影響還未完全消除，也制約了經濟的增長；2、今年的中秋需求旺季表現(xiàn)并不明顯，下游需求還是相對較弱；3、紙企的包裝原紙庫存處于被動補庫階段，紙企資金壓力較大；4、國內雨水天氣減弱，廢紙供應或相應增加；5、受需求壓制，市場炒作氛圍也不強。

　　不過國內廢紙供應偏緊的格局還在持續(xù)，且需求也出現(xiàn)了一定的改善跡象，在成本支撐下，紙企推漲成品紙的意愿還是較強，這或對廢紙價格有一定的支撐。不過需要警惕的是，如果需求拉動有限，紙企的原紙庫存沒有出現(xiàn)有效去化，那么也不排除在中秋備貨季結束后，廢紙價格再出現(xiàn)一波回調行情。但卓創(chuàng)認為，由于國內廢紙供應缺口較大，料不會出現(xiàn)2017年10月中旬以后那種極端的跳水行情。