漿紙產(chǎn)業(yè)鏈:紙漿市場2月新年假期后開市,針葉漿供應商連番宣布提價,上漲幅度在20-30美元/噸,闊葉漿方面巴西桉木漿廠商繼1月上調(diào)30美元至700美元/噸,2月繼續(xù)宣布提價20美元,化機漿也有一定的漲幅,進入3月,主要逐步落實此前的提價,中國市場也基本呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。紙張方面,銅版紙廠家在春節(jié)后基本執(zhí)行了先前的提價,幅度在100元/噸,進入3月價格漲勢逐漸趨緩,但需求出現(xiàn)季節(jié)性回升,個別品牌近幾個月以來提價步伐較快,接單量已有下滑之勢,我們預計市場將進入博弈階段,但后續(xù)價格仍將逐步上行。雙膠紙方面,2月部分廠家喊漲,但落實有限,進入3月,喊漲范圍明顯擴大,近期在生產(chǎn)升本的推動下,預計漲價幅度在100元左右將會被市場接受;白卡方面,在原材料價格的推動下,主要白卡廠家發(fā)布漲價通知,幅度在100元/噸,節(jié)后各廠家嚴格落實提價措施,我們認為白卡的產(chǎn)能沖擊嚴重,價格上行主要受原材料的推動。

廢紙產(chǎn)業(yè)鏈:美廢2月穩(wěn)步回升,3月漲勢延續(xù),至中旬出現(xiàn)疲軟態(tài)勢,而國廢市場收購價基本出現(xiàn)下行狀況;紙張方面,白板紙自2012年5月快速下行,至9月觸底,一直以來維持穩(wěn)定,但穩(wěn)定的原因并非市場需求有所好轉(zhuǎn),而是因為價格低位,基本無下行空間,這一狀態(tài)仍將持續(xù)一段時間;箱板紙和瓦楞紙方面,美國和歐洲都出現(xiàn)提漲,國內(nèi)2月價格以穩(wěn)定為主,東莞玖龍宣布3月將上調(diào)50元/噸,基本落實,其他地區(qū)的喊漲基本落空。

投資邏輯:二級市場上的表現(xiàn)看,傳統(tǒng)紙種依然較弱,市場對行業(yè)進一步回暖信心不足,我們認為2013年紙種分化嚴重,銅版紙將逐步好轉(zhuǎn),高端雙膠紙盈利將維持穩(wěn)定,白卡沖擊較大,溶解漿回暖態(tài)勢確立,個股上依然推薦太陽紙業(yè)。